Как работают хедж-фонды
Финансовый кризис лишил работы многих банкиров. Некоторые из них приняли решение поработать на себя и податься в индустрию хедж-фондов. Наиболее обеспеченные запустили собственные проекты по реализации реализации инвестиционных стратегий. Для открытия хедж-фонда достаточно иметь $60-100 млн. стартового капитала, инфраструктуру и несколько человек персонала.
На сегодняшний день общее количество хедж-фондов в мире составляет порядка 10-12 тыс., из которых около 3,5 тыс. имеют европейское происхождение. В 2000-2001 гг. индустрия насчитывала не более 2 тыс. хедж-фондов. Для повышения уровня доверия инвесторов к фонду большинство управляющих инвестируют в него собственные средства и получают стандартное вознаграждение от прибыли на уровне 16-20%.
Содержание инфраструктуры и персонала фонда является существенной статьей его затрат. Ежегодно она съедает не менее 1-2% от общих активов. Потому вполне закономерно, что причиной разорения более 60% ушедших с рынка хедж-фондов стали не инвестиционные риски, а операционные затруднения. Иными словами, полученные фондом доходы не окупали затраты на его обслуживание и содержание.
Типичная схема работы хедж-фонда выглядит следующим образом:
Простейшая ролевая модель работы персонала хедж-фонда:
- Аналитик. Анализ текущей информации и выработка новых идей (исходя из торговой стратегии хедж-фонда).
- Трейдер. Проверка торговых идей аналитиков на соответствие торговой стратегии фонда, принятие решений по сделкам.
- Риск-менеджер. Контроль отклонения проводимых трейдером сделок от торговой стратегии фонда.
- Инвестиционный консультант. Предоставление торговых идей, взаимодействие с клиентами, привлечение в фонд новых инвестиций.
Отличительной особенностью работы хедж-фондов является одновременное удержание длинных и коротких позиций. Классические фонды взаимных инвестиций (ПИФы), как правило, держат только длинные позиции. Сильная законодательная зарегулированность работы взаимных фондов не позволяет им использовать короткие продажи и кредитное плечо. Кроме того, на падающем рынке взаимные фонды вынуждены нести убытки, поскольку они не могут держать в своем портфеле денежную долю выше определенной нормы.
